• 1 月13日-15:27

截至2026年初，中国个人不良贷款规模已接近3.8万亿元，远超历史水平。主要因房地产崩盘、居民收入停滞及高息消费贷导致债务问题加剧。北京通过“展期政策”延缓还款，以避免系统性金融风险，但道德风险、信贷错配等问题加剧，长期看将影响内需、贫富差距和金融稳定。3.8万亿不良贷款拖而不决，成为悬于中国经济发展头上的“定时炸弹”。Cocoon AI Summary

北京决定继续延长一项关键政策，允许银行对3.8万亿元人民币的个人不良贷款进行展期（延期还本付息）。

这意味着：这些债务已经烂到无法正常清理，只能靠“拖”来维持表面平静。

### 3.8万亿个人不良贷款到底有多严重？

根据中国人民银行、银保监会及多家机构2025年底-2026年初披露及推算数据，当前中国个人不良贷款规模已达到历史罕见水平：

- 个人不良贷款余额：约3.8万亿元人民币（官方口径），实际可能更高（部分机构估算4.2-4.5万亿）

- 不良率：个人贷款整体不良率约2.8%-3.2%，但重点领域远高于此

- 住房按揭贷款不良率：约1.5%-2%（看似低，但基数巨大）

- 消费贷、信用卡不良率：已飙升至8%-12%（部分城商行、消金公司超15%）

- 经营性贷款（个体工商户、小微主贷）：不良率约10%-18%

3.8万亿是什么概念？

- 相当于2025年中国GDP的约3.2%（按135万亿GDP计算）

- 相当于全国居民一年可支配收入的约10%（2025年居民可支配收入约38万亿）

- 相当于4-5个大型商业银行一年的净利润总和

- 相当于中国2025年财政赤字规模的1.5-2倍

### 个人不良贷款为什么突然爆雷到这个规模？

核心原因可以归纳为“三座大山”叠加：

\1. 房地产崩盘的连锁反应（最大元凶）

- 过去十年，中国居民债务70%以上与房地产相关（房贷+消费贷用于首付/装修）。

- 2022-2025年房价平均下跌30%-50%，大量业主陷入“负资产”（房贷余额高于当前市值）。

- 断供潮爆发：2025年全国个人房贷断供规模估算超1.5万亿，占不良贷款近40%。

- 法拍房激增：2025年法拍房挂拍量同比增长300%以上，很多业主直接躺平。

\2. 居民收入增长停滞+失业压力

- 2025年城镇居民人均可支配收入实际增速仅2.8%（名义增速5.2%，扣除通胀后大幅缩水）

- 青年失业率长期高位（官方15%-20%，民间估算更高）

- 大量35岁以上中年人被“优化”，收入断崖式下降

- 结果：房贷、车贷、消费贷、信用卡多头借贷同时压顶，很多人“资不抵债”

\3. 消费贷、网贷野蛮生长后遗症

- 2020-2023年，消费金融、现金贷平台疯狂放贷，利率高达18%-36%。

- 2023年后监管收紧，但前期存量高息贷款已形成巨大不良。

- 2025年多家消金公司、互联网小贷不良率超过20%，部分平台已清盘或被接管。

### 展期政策的真实意图与代价

为什么北京选择“继续展期3.8万亿”？

- 避免系统性金融风险：如果强行清收，可能引发大规模断供、法拍、银行坏账激增，甚至地方银行流动性危机。

- 稳住居民资产负债表：房贷断供会引发连锁反应（法拍房抛售→房价再跌→更多断供）。

- 给时间缓冲：希望2026-2027年经济复苏、收入回升，让部分债务自然消化。

但展期的代价同样巨大：

- 道德风险：鼓励更多人“躺平断供”，形成“拖着不还反而安全”的示范效应。

- 银行长期坏账：展期只是延后问题，实际不良资产仍在累积。

- 信贷资源错配：银行被迫持有大量低质量贷款，无法放贷给真正需要资金的实体经济。

- 居民信用体系破坏：越来越多年轻人提前进入“信用破产”状态。

### 更深层的社会经济后果

\1. 居民部门去杠杆失败

2025年中国居民杠杆率仍维持在65%-70%高位，远高于疫情前水平。

展期本质上是“拖延去杠杆”，让居民债务雪球越滚越大。

\2. 内需彻底萎缩

高负债+低收入→居民不敢消费→内需低迷→经济循环不畅。

2025年居民消费占GDP比重仅38%，远低于全球平均60%。

\3. 贫富差距进一步拉大

有房一族（尤其是多套房）还能靠展期苟住，无房年轻人却背着高息消费贷苦苦挣扎。

\4. 金融系统脆弱性上升

银行不良贷款率虽官方控制在2%以内，但隐性不良（展期+逾期）已大幅上升。

多家中小银行已出现流动性压力，2026年可能出现局部风险暴露。

### 结语：3.8万亿展期，拖得了一时，拖不了一世

中国选择继续展期3.8万亿个人不良贷款，本质上是“以时间换空间”的无奈之举。

它暂时稳住了金融系统，避免了断供潮引发的系统性危机。

但它也把更大的问题留给了未来：

居民债务雪球越滚越大，消费意愿持续低迷，银行资产质量隐忧加剧。

当一个国家不得不靠“无限展期”来维持表面平静时，

说明真正的危机早已到来。

2026年，中国经济最大的敌人，不是外部压力，

而是内部这颗3.8万亿的“定时炸弹”。

它何时爆破，如何爆破，

将决定未来几年的中国命运。